fb88 – Đối tác Chiến lược của S&P Global và Quỹ Bảo lãnh Tín dụng & Đầu tư (CGIF) – trân trọng giới thiệu Chuyên mục thảo luận "Khát vọng tăng trưởng của Việt Nam đối diện nút thắt thị trường vốn, các chuyên gia nhận định". Tài liệu này được tổng kết từ Tọa đàm Thị trường Vốn Nợ Việt Nam 2025, sự kiện do hai tổ chức đồng chủ trì, với các phân tích chuyên sâu về những thách thức hiện hữu, cơ hội tiềm năng và triển vọng phát triển dài hạn của thị trường vốn nợ Việt Nam.

Điểm nhấn chính:

🔹 Nút thắt thị trường vốn: Khát vọng tăng trưởng của Việt Nam đang bị kìm hãm bởi sự phụ thuộc quá mức vào tín dụng ngân hàng – vốn gặp nhiều hạn chế để đáp ứng nhu cầu khổng lồ cho hạ tầng, bất động sản và các ngành thâm dụng vốn đến năm 2030. Áp lực này tạo ra nút thắt lớn cho khu vực tư nhân, vốn đang phải chịu chi phí vốn cao và cơ cấu nguồn vốn phụ thuộc lớn vào nợ ngắn hạn. Sự mất cân đối này khiến việc huy động vốn cho các dự án trọng điểm dài hạn gần như bất khả thi, từ đó làm hạn chế đáng kể nhu cầu đầu tư của nền kinh tế. 

🔹 Cải cách mạnh mẽ hơn nữa là cấp thiết: Toạ đàm đã đưa ra sự đồng thuận mạnh mẽ về nhu cầu tiến hành cải cách toàn diện hạ tầng thị trường vốn. Trọng tâm là phát triển thị trường trái phiếu doanh nghiệp và thị trường cổ phiếu thành những kênh dẫn vốn hiệu quả, chi phí thấp, hoạt động song song với hệ thống tín dụng ngân hàng.

🔹 Khơi thông nguồn vốn trong nước thông qua phát triển ngành quản lý quỹ: Tính đến ngày 30/6/2025, ngành quản lý quỹ tại Việt Nam mới chỉ đang quản lý khoảng 28 tỷ USD (chưa đến 6% GDP), song có nhiều tiềm năng tăng trưởng khi Chính phủ đang triển khai các giải pháp cụ thể để phát triển cơ sở nhà đầu tư tổ chức cho thị trường chứng khoán và thị trường trái phiếu.

🔹 Áp dụng khung quản trị dựa trên đánh giá rủi ro (risk-based capital) và cải thiện sự minh bạch thông tin: Thị trường cần một sự thay đổi mang tính nền tảng, dịch chuyển từ mô hình cấp vốn thuần dựa trên giá trị tài sản bảo đảm sang mô hình đánh giá rủi ro tín dụng, niềm tin và sự minh bạch. Để thu hút được vốn, các tổ chức phát hành phải chủ động xây dựng uy tín thông qua quản trị doanh nghiệp tốt và hệ thống báo cáo tài chính chất lượng cao thay vì chỉ dựa vào tài sản thế chấp.

🔹 Phát huy vai trò của bảo lãnh tín dụng trong huy động vốn nội địa: Doanh nghiệp tư nhân cần được hỗ trợ để tiếp cận hiệu quả hơn với thị trường vốn nợ. Khi họ xây dựng uy tín và tính minh bạch, đặc biệt để tham gia thị trường vốn nợ, một sự hỗ trợ thiết thực là bảo lãnh tín dụng. Với sự đồng hành của các tổ chức bảo lãnh tín dụng uy tín, có thành tích vững chắc tại thị trường nội địa như Quỹ Bảo lãnh Tín dụng và Đầu tư (CGIF), các doanh nghiệp tư nhân ở nhiều lĩnh vực sẽ có thể tái cân bằng sự phụ thuộc vào vốn vay ngân hàng, từng bước chuyển dịch sang huy động vốn qua thị trường nợ để đáp ứng nhu cầu tài trợ dài hạn.

🔹 Nguồn vốn quốc tế – Rào cản và cơ hội: Việc thu hút vốn nợ quốc tế gặp thách thức lớn do xếp hạng tín nhiệm quốc gia của Việt Nam còn thấp (BB+ theo S&P Global Ratings). Tuy nhiên, tài chính xanh đang mở ra cơ hội lớn khi Danh mục Phân loại xanh (Green Taxonomy) đã chính thức được ban hành, giúp Việt Nam có vị thế thuận lợi để thu hút một nhóm nhà đầu tư toàn cầu mới.

👇 Xem ngay Chuyên mục thảo luận chi tiết dưới đây, được tổng hợp từ nội dung tọa đàm và phân tích chuyên sâu của các chuyên gia fb88 và CGIF

Nếu Quý vị cần thêm thông tin hoặc mong muốn trao đổi trực tiếp với các chuyên gia phân tích của chúng tôi, vui lòng liên hệ tại:

• Email:support.fb88@fiingroup.vn
• Tel: (84-24) 3562 6962